华光环能毛利率提升叠加海外订单突破 业绩韧性凸显

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CFi.CN讯：数据显示，华光环能2026年前三季度营收54.07亿元、同比下降18.84%，但归母净利润达3.45亿元、同比微增0.06%；毛利率升至21.35%，同比提高3.06个百分点。经营现金流短期承压，合同负债增长17.8%，反映在手订单支撑力仍在。

近期机构研报指出，成本下降幅度(-21.88%)快于收入下滑，叠加1.99亿元投资收益同比大增48%，共同对冲营收压力。研报认为，阿尔及利亚4.08亿元余热锅炉订单落地，标志海外装备出口取得实质性进展；松原电解槽稳定运行、火改技术通过鉴定，氢能与节能改造产业化节奏加快。

研报指出，华光智算公司已正式设立，切入算力基础设施新赛道，虽处起步阶段，但形成传统能源装备 新兴低碳 算力的三轮驱动雏形。盈利预测小幅上调，2026—2028年净利润对应PE仅17/16/13倍，估值具备安全边际。